Trong những tháng gần đây, dòng tiền đầu tư đổ vào các nước Đông Nam Á và Hàn Quốc đã tăng vọt. Theo dự đoán của giới phân tích, các thị trường này sẽ tiếp tục hút tiền nếu như các NHTW ở Mỹ và châu Âu tung thêm các biện pháp kích thích nền kinh tế. 

Tất cả các loại tài sản của châu Á đều tăng giá. Trong 3 tháng gần đây, so với đồng USD, đồng won của Hàn Quốc đã tăng 3,7%, đồng peso của Philippines tăng 3,1% trong khi đồng đôla Singapore tăng 1,8%. 

Thị trường chứng khoán Malaysia đã gần chạm mức cao kỷ lục sau khi tăng 7% từ hồi giữa tháng 5. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc cũng lên gần sát mức cao nhất 3 tháng. Trong khi đó, kể từ đầu năm đến nay, 1 số thị trường chứng khoán châu Á khác như Singapore, Thái Lan, Philippines và Ấn Độ cũng tăng trưởng với tốc độ 2 con số. 

Dòng tiền từ nước ngoài đổ vào cổ phiếu và trái phiếu của Philippines đã tăng mạnh trong tháng 7, khi nhà đầu tư nước ngoài bơm ròng 963 triệu USD vào thị trường này – bằng tổng của 6 tháng đầu năm. Chỉ riêng trong tháng 7, thị trường chứng khoán Malaysia đã hút ròng 1 tỷ USD từ nhà đầu tư nước ngoài. Thị trường chứng khoán Thái Lan cũng đã hút ròng 20,4 tỷ USD trong 7 tháng đầu năm 2012. 

Ở thị trường Hàn Quốc, tính đến cuối tháng 7, số lượng trái phiếu mà nhà đầu tư nước ngoài cũng lập kỷ lục mới khi đạt 79 tỷ USD. Hôm qua (28/8), hãng xếp hạng tín nhiệm Moody’s vừa thông báo nâng 1 bậc xếp hạng tín nhiệm của trái phiếu phát hành bởi chính phủ Hàn Quốc lên mức ngang hàng với trái phiếu chính phủ Nhật Bản. 

Kể cả Ấn Độ - 1 trong những nền kinh tế châu Á gặp nhiều rắc rối nhất – cũng đang chứng kiến dòng tiền ồ ạt chảy vào. Kể từ đầu tháng 7 đến nay, thị trường chứng khoán Ấn Độ đã hút ròng 3 tỷ USD từ nhà đầu tư nước ngoài và tăng lên mức cao nhất 5 tháng. Trước đó, trong quý II, nhà đầu tư nước ngoài đã tháo chạy khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ do lo ngại về các luật thuế mới và sự bất ổn của eurozone. 

Ở chiều ngược lại, những nền kinh tế hàng đầu châu Á như Trung Quốc và Nhật Bản lại chứng kiến dòng tiền bị rút ra. Trong những tháng gần đây, dòng tiền nóng đang bị rút khỏi Trung Quốc do tăng trưởng chậm lại là đồng nhân dân tệ yếu. Ở Nhật, nhà đầu tư chuyển sang các khoản nợ ngắn hạn, coi đây là kênh đầu tư an toàn. 

Tuy nhiên, xu hướng này đang tạo ra những thách thức lớn cho các chính phủ châu Á vốn đang cố gắng giữ vững tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế trong bối cảnh những phần còn lại của thế giới lao đao. 

Các đồng nội tệ tăng giá có thể làm giảm đà tăng trưởng của nền kinh tế bởi giá hàng hóa xuất khẩu sẽ tăng lên. Thêm vào đó, dòng tiền nóng cũng  đẩy tăng giá bất động sản, kéo theo hệ lụy là các nhà hoạch định chính sách gặp khó khi muốn cắt giảm lãi suất hay tăng chi tiêu chính phủ để thúc đẩy nền kinh tế. Hơn nữa, rất có thể dòng tiền này sẽ tạo ra bong bóng bất động sản. 

Tại Singapore, dòng tiền này đã khiến giá nhà đất tăng lên 9 lần trong 10 quý gần nhất. Theo Yip Sau Leung , giáo sư kinh tế tại đại học Nanyang của Singapore, các biện pháp nới lỏng chính sách ở phương Tây sẽ tiếp tục đẩy tăng giá bất động sản và tạo nên bong bóng tài sản khổng lồ.